Jurnalpatrolinews – Jakarta : Pekan lalu, Kejaksaan Agung RI mempertontonkan pemeriksaan sejumlah saksi dalam penyidikan BPJS Ketenagakerjaan, dana investasi milik negara untuk pekerja. Belum ada dakwaan yang diajukan, tetapi tampaknya ada kecurigaan yang kuat bahwa dana telah disalahgunakan. Ini mengikuti skandal keuangan besar lainnya, kegagalan perusahaan asuransi milik negara PT Jiwasraya, yang kehilangan lebih dari $ 1 miliar melalui penipuan dan penyimpangan perusahaan. Beberapa orang, termasuk eksekutif perusahaan dan konglomerat multi-jutawan Benny Tjokrosaputro, dijatuhi hukuman penjara seumur hidup karena terlibat dalam kasus tersebut.
Kasus penipuan profil tinggi ini memiliki implikasi penting bagi model pertumbuhan ekonomi Indonesia yang mengandalkan arus masuk modal asing yang besar dan pendalaman pasar modal domestik, dalam konteks di mana negara biasanya menempati peran utama di sektor-sektor ekonomi penting. Jelas, sistem keuangan yang diganggu oleh skandal dana besar yang dimiliki oleh negara dapat merusak rencana tersebut.
Dengan suku bunga rendah atau bahkan negatif di AS dan Eropa, pasar negara berkembang seperti Indonesia saat ini mengalami arus masuk modal yang besar karena investor mencari imbal hasil yang lebih tinggi. Tetapi arus modal seperti itu dapat menyebabkan masalah di kemudian hari jika tiba-tiba berhenti atau berbalik arah.Â
Ada banyak faktor yang menentukan bagaimana investasi asing berdampak pada ekonomi riil, tetapi skandal penting di sektor keuangan adalah salah satu cara untuk mempercepat laju arus keluar selama aksi jual, karena investor mulai melihat lingkungan peraturan sebagai tidak dapat diandalkan dan berisiko. .
Saat ini, kekuatan sistemik global mendorong modal menuju Indonesia. Tapi itu mungkin tidak selalu terjadi, dan ketika imbal hasil naik lagi di AS, risiko reputasi akan menjadi faktor penting dalam tingkat kemunduran. Risiko reputasi semacam ini juga menimbulkan masalah yang cukup besar seiring dengan upaya Indonesia untuk memperdalam pasar modal domestik .
Bagian penting dari strategi pembangunan Jokowi adalah untuk menjamin pertumbuhan ekonomi dan investasi dengan mengeluarkan lebih banyak utang dalam negeri dalam mata uang lokal. Indonesia telah mengalami peningkatan pesat dalam obligasi rupiah lokal sejak Jokowi menjabat.Â
Obligasi korporasi yang beredar meningkat dua kali lipat dari 222,8 triliun rupiah ($ 15,9 miliar) pada tahun 2014 menjadi 445,1 triliun rupiah ($ 31,7 miliar) pada tahun 2019, sementara sekuritas pemerintah telah meningkat lebih dari dua kali lipat dari 1.210 triliun rupiah ($ 86,2 miliar) menjadi 2.752,74 triliun rupiah ($ 196 miliar). periode yang sama.Â
Meskipun strategi ini mendapat kritik, saya bukan salah satu dari mereka – saya pikir sebagian besar utang ini telah membiayai investasi dalam infrastruktur dan aset produktif lainnya dan oleh karena itu merupakan keuntungan bersih bagi perekonomian, terlepas dari risikonya.
Namun seiring dengan membesarnya pasar dan memainkan peran yang lebih besar dalam nasib ekonomi nasional, keberlanjutan strategi ini bergantung pada kemampuan regulator untuk memastikan bahwa sistem tersebut adil, transparan, dan dapat dipercaya.Â
Selain kehilangan tabungan seumur hidup orang yang diinvestasikan dalam dana ini, skandal lanjutan seperti ini pada akhirnya akan menimbulkan ancaman sistematis terhadap model pertumbuhan ekonomi yang diperjuangkan oleh pemerintahan ini.
Perekonomian Indonesia beroperasi di bawah sistem kapitalis negara yang menggabungkan mekanisme pasar dengan kontrol negara atas sektor-sektor utama melalui badan usaha milik negara.Â
Sebelumnya saya telah mengemukakan logika dari sistem semacam ini, terutama jika menyangkut sektor-sektor yang memiliki kepentingan strategis nasional di mana mengisolasi harga barang kebutuhan pokok dari volatilitas pasar itu penting, seperti listrik, gas, telekomunikasi, dan bahkan bank. pinjaman.
Kasus kepemilikan langsung dana investasi oleh negara semakin goyah, dan setiap kali dana lain yang dimiliki oleh negara menjadi bangkrut karena salah urus atau penipuan, hal itu merusak logika pendekatan kapitalis negara Indonesia dalam pembangunan.Â
Perusahaan listrik milik negara, PLN, bukanlah contoh cemerlang dari mesin pembuat laba yang ramping atau teladan tata kelola yang baik. Tetapi ia memenuhi mandat dasarnya untuk menyediakan listrik berbiaya rendah kepada puluhan juta pelanggan, dan oleh karena itu ketika kehilangan uang, hal ini dalam beberapa hal telah dirancang .
Di sisi lain, perusahaan asuransi milik negara dan dana investasi, tidak hanya gagal memenuhi mandat mereka, mereka juga menciptakan risiko reputasi yang mengancam model pembangunan kapitalis negara di Indonesia sekaligus merusak kepercayaan di pasar modal yang penting untuk pertumbuhan di masa depan.Â
Korupsi merupakan penyakit endemik di Indonesia tetapi jika pemerintah ingin melanjutkan jalur pembangunan yang saat ini sedang berjalan, maka perlu dilakukan tindakan tegas terhadap skandal keuangan tingkat tinggi ini atau risiko sistemik akan menjadi semakin akut.
Oleh : James Guild, Pakar perdagangan, keuangan, dan pembangunan ekonomi di Asia Tenggara.
Komentar